Интернет-магазин nachodki.ru

Валюта Китая становится ключевым вопросом в торговых переговорах США

Валюта Китая становится ключевым вопросом в торговых переговорах США

Официальные лица США заявили, что любая торговая сделка с Китаем будет включать положение о предотвращении манипулирования обменным курсом, чтобы помочь экспортерам, но валютный режим Пекина отражает сложную реальность.

Президент США Дональд Трамп, который обвинил азиатского гиганта в искусственном занижении его валюты для конкурентных целей, на прошлой неделе заявил, что «у нас есть соглашение» с Китаем по этой валюте.

А экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу в четверг заявил, что проекты документов будут запрещать манипулирование валютой и обязывать власти Пекина «сообщать о любых вмешательствах на рынке».

Но в центре проблемы лежит парадокс: Китаю не обязательно нужна слабая валюта, и понижательное давление на юань в значительной степени обусловлено экономическими условиями США, такими как повышение процентных ставок.

- Юань недооценен? -

Юань или юань (RMB) не являются свободно конвертируемыми, и правительство ограничивает его движение по отношению к доллару США до двухпроцентного диапазона по обе стороны от центрального паритета, который Народный банк Китая устанавливает каждый день для отражения рыночных тенденций.

Эта управляемая система плавания ограничивает волатильность: валюта оставалась ограниченной в последние пять лет между 6,2 и 6,8 юаня к доллару, исторически высокий уровень по сравнению с 8,28 фиксированного курса в 2000-х годах.

В то время как юань укрепился на 6,3 процента в 2017 году, он обесценился на 5,7 процента в прошлом году, упав до самого низкого уровня за десятилетие, что было достаточно, чтобы стимулировать спекуляции, что Пекин снова ставит курс валютной шкалы.

Но Международный валютный фонд заявил, что юань не недооценен, и в июльском отчете говорится, что он "в целом стабилен по отношению к корзине валют ... и в целом соответствует фундаментальным показателям".

Даже казначейство США регулярно в полугодовом отчете, последний раз в октябре, признавало, что Пекин не манипулирует своей валютой.

Пекин, однако, потряс рынки в августе 2015 года однократной девальвацией, которая ослабила юань примерно на пять процентов за неделю.

Это решение привело к массовому оттоку капитала из Китая, что усугубило падение валюты. В 2016 году отток составил почти 650 миллиардов долларов.

- Может ли Пекин контролировать валюту? -

В 2015–2016 годах НБК активно вмешивался на валютных рынках, чтобы противодействовать этому обесцениванию, используя свои огромные иностранные резервы для покупки юаня. Отток капитала замедлился, когда юань стабилизировался.

Аналитики говорят, что недавнее ослабление юаня связано не с манипуляциями, а с результатом экономического спада в Китае, торговой войны и роста процентных ставок в США, которые повышают стоимость доллара по отношению ко всем валютам, так как инвесторы ищут более высокую доходность.

Но на фоне возобновившегося оптимизма в отношении прогресса в торговых переговорах с Вашингтоном юань восстановился почти на три процента с начала января.

Китай, безусловно, может использовать свои колоссальные иностранные резервы - 3,1 триллиона долларов на конец января - чтобы вмешаться, если он решит поддержать юань.

И после опыта в 2015 и 2016 годах, стремясь остановить падение юаня, НБК резко ужесточил контроль за движением капитала, чтобы не допустить утечки средств из страны.

- Китай хочет слабого юаня? -

Ослабленный юань делает китайский экспорт более дешевым и конкурентоспособным и, следовательно, может частично компенсировать влияние тарифов США.

Но экономисты оспаривают утверждение администрации Трампа о том, что Пекин искусственно ослабляет валюту, и на самом деле говорят, что прилагают усилия, чтобы не дать ей слишком сильно упасть.

А с августа НБК заявила, что будет использовать «антициклический фактор» для расчета дневного диапазона обменного курса, что, как говорят, сохранит относительно стабильный юань.

Это заставляет экономистов подвергать сомнению требования администрации Трампа, хотя они признают, что вмешательство Китая в 2002-2010 гг. Помогло увеличить торговый дефицит США.

Адам Позен, глава находящегося в Вашингтоне Института международной экономики Петерсона, предостерег команду Трампа от использования стратегий эпохи 1950-х годов для решения современных торговых вопросов, с которыми тарифы и обменные курсы менее способны справиться.

Настаивать на «рыночном обменном курсе для Китая ... звучит неплохо, но сумасшествие», сказал Посен.

«Если вы начнете делать то, что делает команда Трампа, и скажете, что валюта никогда не будет падать, вы просто создадите беспорядок».

Но Марк Собел, бывший чиновник Казначейства США, сказал, что если США и Пекин сосредоточат свое внимание на стабильности валюты, условия «созрели» для достижения этого: ФРС США приостановила повышение процентных ставок, а усилия Китая по стимулированию демонстрируют признаки стабилизации, замедление экономики.